海外博彩：金沙中国中场博彩收益正增长 澳门博彩全年赌收不乐观

11月4日，金沙中国(01928)发布公告称，该公司第3季总收益净额按年上升3.6%至17.2亿美元，但收入净额减少5.5%至3.243亿美元。经调整EBITDA(税息折旧及摊销前利润)为6.29亿美元，按年增长15%，并较上一季度增长29%。

　　中场博彩桌自2014年第三季首次正增长

　　金沙中国表示，经调整EBITDA增长是受强劲的中场博彩收益、持续推行成本效益计划及高端直接分部的赢款率高企所带动。

　　其中，正常化EBITDA为5.65亿美元，按年增长5%，并较上一季度增长14%。由于成本效益及业务组合有所改善，正常化EBITDA利润率上升至34.7%，同比增长170个基点。

　　值得注意的是，期内中场博彩桌收益按年增长6%，这是自2014年第3季以来首季出现正增长，而高端中场分部则增长15%，其旗下酒店的入住率升近4%至90%，资本开支共3.971亿美元。

　　“巴黎人”投资回报率有望提升

　　智通财经了解到，新开业的澳门“巴黎人”，在前18日业务营运期间实现经调整 EBITDA 1900万美元，中场博彩桌及角子机收益每日260万美元，而酒店入住率为88%。

　　美银美林预计，主攻中场的“巴黎人”生意可稳定增长，提升其2017年EV/EBITDA预测，目标倍数由16倍升至18倍。“巴黎人”在今年第四季可取得EBITDA约7300万美元，在2017财年则为4.65亿美元，相当于投资回报率(ROIC)15%。长线来说，该行认为“巴黎人”ROIC可超过20%。

　　瑞信：全年赌收预计按年跌4%

　　第三季度澳门濠赌股表现不错，随后的10月份每日平均赌收按月升15%至7.04亿元，低于历史平均季节性增幅20%。考虑到10月初国庆假期及两个新赌场开业，每日平均赌收仅较今年2月时(连春节计算在内)高出5%。

　　瑞信近日提到，近期人民币贬值、内地楼市调控等，均对澳门赌业构成阻力。目前行业估值相当于EBITDA约15倍，高于历史平均数12倍，该行认为，风险回报倾向下行。

　　瑞信续称，10月黄金周结束后，10月中下旬每日赌收将放缓至5.5亿至6亿元水平。今年前10个月澳门整体赌收按年下降6%，以目前市场预测，今年余下时间，澳门赌收有望按年升6%，而全年赌收预计按年跌4%。

　　大和在10月底曾表示，长远而言，由于持续价格战为毛利率带来风险，因此，该行对行业盈利复苏的可持续性表示担忧。而市场对2017及2018年行业盈利预测过于乐观。此外，大和提到，近期部分博彩运营商高层离职也存在隐忧